O que é a diversificação no investimento?
A diversificação é a prática de deter uma vasta gama de investimentos que não sobem e descem todos ao mesmo tempo. Reparte o dinheiro por muitas empresas, setores, países e tipos de ativos, como ações e obrigações. O objetivo não é o maior retorno possível. É evitar que um mau resultado arruíne os seus planos.
É a versão para investimentos de não pôr todos os ovos no mesmo cesto. A ideia funciona porque investimentos diferentes reagem de forma diferente aos mesmos acontecimentos. Uma subida do preço do petróleo pode prejudicar as companhias aéreas e ajudar as empresas de energia. Uma recessão pode atingir fortemente as ações, enquanto as obrigações do Estado se mantêm mais estáveis. Detendo uma combinação, parte do dano num ponto é compensada noutro.
A maioria das pessoas obtém hoje diversificação através de fundos em vez de comprar centenas de ações uma a uma. Um único fundo de índice global ou ETF pode dar-lhe uma fatia de centenas ou milhares de empresas numa só compra. Os serviços públicos de orientação financeira recomendam geralmente repartir o dinheiro pela mesma razão.
Porque é que a diversificação reduz o risco?
A diversificação reduz o risco porque o dano de qualquer falha isolada diminui à medida que cada posição se torna menor. Se uma empresa representar toda a sua carteira, o seu colapso aniquila-o. Se representar um vigésimo, o mesmo colapso custa-lhe 5%. Repartir mais amplamente reduz ainda mais essa perda.
Tome dois investidores com 10 000 $ cada, a título ilustrativo. O Investidor A coloca tudo numa só empresa. O Investidor B reparte-o igualmente por 20 empresas, 500 $ cada. Depois, uma dessas empresas tem um ano desastroso.
A contrapartida
A diversificação funciona nos dois sentidos. Se essa empresa tivesse duplicado, o Investidor A teria ganho 10 000 $ e o Investidor B apenas 500 $. Abdica da possibilidade de um ganho espetacular com uma única escolha em troca de uma probabilidade muito menor de uma perda desastrosa. Para dinheiro com que conta, é normalmente uma boa troca.
| O que acontece a uma empresa | Investidor A (1 empresa) | Investidor B (20 empresas) |
|---|---|---|
| As suas ações caem 50% | Perde 5000 $ (50%) | Perde 250 $ (2,5%) |
| Entra em falência | Perde 10 000 $ (100%) | Perde 500 $ (5%) |
Valores ilustrativos que pressupõem que as outras 19 empresas se mantêm inalteradas. Na realidade, também se moveriam, para cima ou para baixo.
Quais são as principais formas de diversificar?
Pode diversificar por empresas, setores, países, tipos de ativos e no tempo. Deter muitas empresas limita o risco de uma única empresa. Repartir por setores e regiões limita o dano causado por um setor ou por uma economia. Misturar ações, obrigações e liquidez altera a amplitude das oscilações da carteira. Investir gradualmente reparte o preço que paga.
Atenção à concentração escondida perto de si. Se trabalha para uma empresa cotada e detém também ações dela, o seu emprego e as suas poupanças dependem do mesmo negócio. É um risco que vale a pena reduzir.
Por empresas
Detenha muitas empresas em vez de poucas. Um fundo abrangente faz isso por si de uma só vez.
Por setores
Tecnologia, saúde, bancos, energia e bens de consumo respondem muitas vezes de forma diferente à mesma notícia. Evite estar muito dependente de um só.
Por países
As economias não crescem nem encolhem todas ao mesmo tempo. Investir apenas no mercado do seu país deixa-o exposto à sorte de um só país.
Por tipos de ativos
Ações, obrigações e liquidez comportam-se de forma diferente. A combinação entre elas, a sua repartição de ativos, determina a amplitude provável das oscilações da carteira.
No tempo
Investir um montante fixo todos os meses significa que compra a preços variados em vez de investir tudo num só momento. Não garante um melhor resultado, mas reduz o risco de um mau momento de entrada.
De que riscos a diversificação não o protege?
A diversificação não o consegue proteger de quedas que atingem quase tudo ao mesmo tempo. Num colapso generalizado do mercado, a maioria das ações cai em conjunto e, por vezes, as obrigações também caem ao mesmo tempo. Também não elimina o risco cambial, a inflação nem o efeito das comissões. Reduz o risco. Não o elimina.
Os investidores chamam a isto risco de mercado, ou risco sistemático: a parte que não se consegue eliminar por diversificação. Na crise financeira de 2008, as ações de todo o mundo caíram acentuadamente ao mesmo tempo. Em 2022, a subida das taxas de juro fez descer os preços tanto das ações como de muitas obrigações no mesmo ano, o que apanhou desprevenidas as pessoas que presumiam que as obrigações amorteceriam sempre uma queda.
Há também um ponto em que mais não é melhor. Deter dez fundos globais diferentes pode parecer diversificado, mas, se todos detiverem as mesmas grandes empresas, acrescentou complexidade e possivelmente custos sem acrescentar muita diversificação. Isto leva à pergunta seguinte.
Um só fundo de índice ou ETF é suficientemente diversificado?
Um fundo de índice global abrangente já está bem diversificado por empresas, detendo centenas ou milhares delas. Mas é ponderado pela dimensão das empresas, pelo que as maiores empresas e o maior mercado nacional representam uma grande parte. Detém também apenas ações, pelo que, por si só, não diversifica por tipos de ativos.
Esta ponderação pela dimensão importa. Um fundo de índice global coloca mais dinheiro nas empresas mais valiosas, pelo que um punhado de empresas muito grandes pode ter uma grande influência nos seus retornos. O mercado de um único país representa bem mais de metade da maioria dos índices acionistas globais em valor. Continua a deter muitas empresas, mas o seu resultado depende fortemente de algumas.
A sobreposição é a outra armadilha. Se deter um fundo global, um fundo que replica esse maior mercado e um fundo de tecnologia, os mesmos grandes nomes aparecerão nos três. Consulte as dez maiores posições de cada fundo na respetiva ficha para ver quanto se repetem.
Como verificar se a sua carteira está diversificada?
Liste tudo o que detém, veja dentro de cada fundo as maiores posições e a repartição regional e some a sua exposição a empresas, países e tipos de ativos individuais. Se alguma empresa representar mais do que uma pequena fatia do total, ou se uma região dominar, está menos diversificado do que pensa.
Uma carteira gerida faz a maior parte disto por si, incluindo o reequilíbrio. O nosso guia de carteiras geridas explica como funciona.
Liste todas as posições
Inclua planos de reforma, quaisquer contas com benefícios fiscais que o seu país ofereça, contas de investimento gerais e quaisquer ações do seu empregador. A diversificação diz respeito ao seu quadro completo, não a uma só conta.
Veja dentro de cada fundo
Abra cada ficha. Anote as dez maiores posições, a repartição por região e setor e o número de posições.
Identifique a exposição a empresas individuais
Some quanto do seu total está em cada empresa, incluindo através de fundos. É nas grandes fatias individuais que se esconde o risco real.
Verifique a composição de ativos
Calcule a sua repartição global entre ações, obrigações e liquidez. Compare-a com o risco que decidiu poder assumir.
Reequilibre, se necessário
Se a composição se desviou, reequilibre acrescentando dinheiro novo às áreas com menor peso ou vendendo um pouco do que cresceu. Verifique os eventuais custos de negociação e, numa conta tributável, os impostos, antes de vender.
Como aborda a carteira gerida a diversificação?
A carteira gerida do fornecedor investe numa combinação de fundos, repartida de acordo com o nível de risco que lhe é atribuído. Isso dá-lhe diversificação sem ter de escolher os fundos. Não o protegerá de quedas generalizadas do mercado e, se já detém uma carteira simples e bem repartida que gosta de gerir, pode não precisar dela.
A página da carteira gerida mostra em que investe, e como funciona explica como a sua carteira é escolhida e reequilibrada. Leia a divulgação de riscos para os riscos que a diversificação não consegue eliminar, incluindo variações cambiais e quedas do mercado.